【編者按：6月19日，美國(guó)當(dāng)納利印刷集團(tuán)（R.R. Donnelley & Sons Company）宣布正式收購(gòu)美國(guó)佐治亞州菲茨杰拉德（Fitzgerald, GA）的內(nèi)容中心公司（Prospectus Central, LLC.）。】

       【我要印】6月19日，美國(guó)當(dāng)納利印刷集團(tuán)（R.R. Donnelley & Sons Company）宣布正式收購(gòu)美國(guó)佐治亞州菲茨杰拉德（Fitzgerald, GA）的內(nèi)容中心公司（Prospectus Central, LLC.）。此前，內(nèi)容中心公司實(shí)際是當(dāng)納利公司一個(gè)外包企業(yè)，為當(dāng)納利集團(tuán)的RightProspectus業(yè)務(wù)提供支持。這項(xiàng)業(yè)務(wù)主要針對(duì)金融領(lǐng)域提供相關(guān)服務(wù)，當(dāng)納利開(kāi)展這方面的業(yè)務(wù)已有8年之久，而收購(gòu)內(nèi)容中心公司后，當(dāng)納利公司將獨(dú)享內(nèi)容中心公司這方面的技術(shù)成果。

       金融危機(jī)來(lái)了，人們的心顫了，就在人們對(duì)于未來(lái)感到迷惘的時(shí)候，當(dāng)納利集團(tuán)卻正在用自己的行動(dòng)詮釋著什么叫做“人們貪婪的時(shí)候我謹(jǐn)慎，人們謹(jǐn)慎的時(shí)候我貪婪”，股神巴菲特的理論，在當(dāng)納利集團(tuán)身上得到了最好的體現(xiàn)。

       其實(shí)回顧過(guò)去的兩年時(shí)間，我們不難發(fā)現(xiàn)，在這危機(jī)持續(xù)的兩年中，當(dāng)納利集團(tuán)始終沒(méi)有停下收購(gòu)的腳步：

       2007年1月3日，當(dāng)納利集團(tuán)以4.125億美元的現(xiàn)金，從Visant Corp.手中收購(gòu)書(shū)籍與其它產(chǎn)品印刷企業(yè)Von Hoffmann；

       ·2007年1月9日，當(dāng)納利集團(tuán)完成對(duì)Banta印刷公司的收購(gòu)，交易金額達(dá)到13億美元；

       ·2007年1月25日，當(dāng)納利集團(tuán)完成對(duì)佩里-賈德控股有限公司（Perry-Judd’s Holdings, Inc.）的收購(gòu)，交易金額為1.76億美元；

       ·2007年10月16日，當(dāng)納利集團(tuán)與Cardinal Brands公司（Cardinal Brands, Inc.）達(dá)成了最終的收購(gòu)協(xié)議，金額是1.3億美元；

       ·2008年2月27日，當(dāng)納利集團(tuán)與ProLine印刷公司達(dá)成最終的收購(gòu)協(xié)議，涉及的金額達(dá)到1.22億美元；

       ·2008年12月11日，當(dāng)納利集團(tuán)與加拿大RSM公司（RSM　Richter　Inc.）達(dá)成了最終的協(xié)議，涉及的金額未予公布；

       ·2009年1月，當(dāng)納利集團(tuán)以2350萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)智利圣地亞哥的印刷廠；

       ·2009年6月，收購(gòu)內(nèi)容中心公司。

       上述這些收購(gòu)，涉及的總金額就已經(jīng)超過(guò)了25億美元。但是，收購(gòu)還只是當(dāng)納利資本運(yùn)營(yíng)的一部分，在積極開(kāi)展收購(gòu)的同時(shí)，當(dāng)納利集團(tuán)也不會(huì)忘了自己的主動(dòng)投資：

       ·2007年12月，當(dāng)納利集團(tuán)在印度欽奈開(kāi)工建設(shè)了占地面積55000平方英尺的全新全球外包工廠；

       ·2008年12月，當(dāng)納利集團(tuán)在美國(guó)明尼蘇達(dá)州明尼阿波利斯市投資建立一個(gè)集印刷、印后和服務(wù)于一體的綜合性印刷生產(chǎn)服務(wù)中心；

       ·2009年6月，當(dāng)納利集團(tuán)在菲律賓馬尼拉開(kāi)設(shè)第二家工廠。

       從2007年1月到現(xiàn)在，當(dāng)納利集團(tuán)的投資總額估算超過(guò)了30億美元。經(jīng)濟(jì)危機(jī)在哪里？或許在很多人的意識(shí)當(dāng)中，但是絕對(duì)沒(méi)有在當(dāng)納集團(tuán)的高層心中。而與那些翻手為云覆手為雨的純金融操作不同，當(dāng)納利的資本運(yùn)營(yíng)始終圍繞自己的主業(yè)展開(kāi)的，而且每收購(gòu)一個(gè)企業(yè)，每投向一個(gè)新的項(xiàng)目，都在補(bǔ)強(qiáng)自己的一個(gè)短板。這是真正的投資而不是投機(jī)。

       當(dāng)納利集團(tuán)的投資還有一個(gè)特別值得關(guān)注的地方，這就是如此大手筆的投資，是在當(dāng)納利集團(tuán)運(yùn)營(yíng)狀況出現(xiàn)虧損的前提下進(jìn)行的。根據(jù)2009年2月26日當(dāng)納利印刷集團(tuán)公布的2008年第四季度財(cái)務(wù)報(bào)告，該集團(tuán)的連續(xù)性業(yè)務(wù)凈虧損達(dá)到6.869億美元，這里面既有消化投資造成的虧損，也有經(jīng)營(yíng)方面的問(wèn)題。當(dāng)納利集團(tuán)投資的著眼點(diǎn)顯然不只是當(dāng)前的運(yùn)營(yíng)，而是在花錢買未來(lái)，花錢買市場(chǎng)。

       為了平衡自己的經(jīng)營(yíng)情況，當(dāng)納利集團(tuán)在砍掉不能帶來(lái)足夠盈利的企業(yè)時(shí)，表現(xiàn)得與收購(gòu)企業(yè)一樣冷血，關(guān)閉旗下工廠如棄敝履，毫不留情。想當(dāng)初，斯潘瑟印刷廠也是當(dāng)納利集團(tuán)花費(fèi)重金收購(gòu)而來(lái)的，但是在這個(gè)印刷廠不能帶來(lái)足夠的盈利了，當(dāng)納利毫不猶豫地關(guān)掉了這個(gè)工廠；在歐洲，當(dāng)納利在愛(ài)爾蘭林納克的印刷廠同樣被無(wú)情的關(guān)掉了，理由就是業(yè)務(wù)不足。

       收購(gòu)，當(dāng)納利不差錢！砍掉旗下冗余企業(yè)，當(dāng)納利不猶豫！只有當(dāng)納利集團(tuán)存在，收購(gòu)與拋棄就會(huì)不斷持續(xù)下去，唯一根據(jù)就是能否給當(dāng)納利帶來(lái)足夠的盈利。這就是資本社會(huì)，這就是資本運(yùn)營(yíng)，這就是當(dāng)納利的經(jīng)營(yíng)哲學(xué)！



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