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市場看好箱板紙子行業(yè)

2010-01-19 09:19 來源：國金證券責(zé)編：涂運(yùn)

摘要：: 箱板紙作為產(chǎn)品外包裝物間接出口較大，出口的好轉(zhuǎn)拉動(dòng)其需求，我們?cè)趦?nèi)外需恢復(fù)的情況下預(yù)計(jì)未來箱板紙的需求增量將逐漸恢復(fù)正常，約160 萬噸每年，增速10%左右；箱板紙的供給在經(jīng)歷了 07、08 年的大幅擴(kuò)張后，2009－2011 年供給減速，我們預(yù)計(jì)2007－2011 年的產(chǎn)能新增分別為382 萬噸、234 萬噸、140 萬噸、50 萬噸、98 萬噸，2010、2011 兩年的產(chǎn)能合計(jì)增長7.5%；

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　 【CPP114】訊：目前我們更加堅(jiān)定看好箱板紙，其邏輯依然是供需關(guān)系的好轉(zhuǎn)，不過箱板紙需求在出口好轉(zhuǎn)的拉動(dòng)下不斷上升給了我們更大的信心。

　　箱板紙作為產(chǎn)品外包裝物間接出口較大，出口的好轉(zhuǎn)拉動(dòng)其需求，我們?cè)趦?nèi)外需恢復(fù)的情況下預(yù)計(jì)未來箱板紙的需求增量將逐漸恢復(fù)正常，約160 萬噸每年，增速10%左右；箱板紙的供給在經(jīng)歷了 07、08 年的大幅擴(kuò)張后，2009－2011 年供給減速，我們預(yù)計(jì)2007－2011 年的產(chǎn)能新增分別為382 萬噸、234 萬噸、140 萬噸、50 萬噸、98 萬噸，2010、2011 兩年的產(chǎn)能合計(jì)增長7.5%；

　　需求的恢復(fù)，產(chǎn)能增長的大幅減速給箱板紙行業(yè)將帶來兩年的好轉(zhuǎn)期，我們預(yù)計(jì)行業(yè)的產(chǎn)能利用率由2009 年的82%左右上升至90%左右，行業(yè)的好轉(zhuǎn)必然帶來盈利的好轉(zhuǎn)。

　　廢紙是箱板紙最主要的原料，其價(jià)格上升很大，目前 250 美元左右的美廢11＃已經(jīng)接近2008 年3 月份259 美元的高點(diǎn)，在行業(yè)供需好轉(zhuǎn)的情況下認(rèn)為成本的提升不會(huì)改變箱板紙噸紙盈利的好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

　　我們建議增持箱板紙行業(yè)。箱板紙的標(biāo)的：A 股上市公司中擁有箱板紙產(chǎn)能的有景興、晨鳴、山鷹、博匯等，但是以箱板紙為主業(yè)的是景興，看好箱板紙子行業(yè)的未來兩年好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

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