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造紙行業(yè)：行業(yè)原料高位紙價上漲動力十足

2010-05-06 00:00 來源：華泰證券責編：Quincy

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：由于國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展需求，造紙行業(yè)需求以及產(chǎn)量同比仍然表現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭，今年一季度產(chǎn)量為2279萬噸，同比增長19.7%，我們認為今年國內(nèi)造紙產(chǎn)量在去年創(chuàng)出歷史新高的基礎(chǔ)上仍然會有一定的漲幅。

　　最近木漿市場供需偏緊的狀況一直沒有改變，國際木漿庫存一直處于歷史低位水平，2月底國際木漿庫存天數(shù)為28天，原料價格已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。由于原材料價格的高企，國內(nèi)一些漿線開足馬力生產(chǎn)，而且前期國內(nèi)進口木漿數(shù)量較大，因此今年以來我國進口木漿趨于理性，一季度總共進口木漿291萬噸，同比下滑5.9%。

　　白卡紙里面社會卡提價較大；受惠落后產(chǎn)能淘汰，文化紙價格仍將上揚；受到網(wǎng)絡(luò)傳媒的沖擊，新聞紙需求量上漲幅度較小，價格上漲幅度很小；反傾銷使銅版紙國內(nèi)市場壓力加大；箱板紙價格漲幅較大，不過其原材料也是漲幅最大的。隨著造紙原料成本的不斷提高，我們上月預(yù)測的白卡紙和文化紙價格均出現(xiàn)了提價，后市這兩個紙種仍然可以看好。

　　我們維持行業(yè)“增持”評級。我們繼續(xù)推薦自產(chǎn)漿比例較高的企業(yè)以及具有優(yōu)勢紙張文化紙和白卡紙的企業(yè)岳陽紙業(yè)(10.03,0.00,0.00%)和博匯紙業(yè)(9.25,0.00,0.00%)。岳陽紙業(yè)自產(chǎn)漿比例為100%，公司40萬噸復(fù)印紙項目今年投產(chǎn)，而且公司林地資源是最大看點，目前公司打算配股收購40萬噸木漿和80萬畝林地，今年業(yè)績增長較快。博匯紙業(yè)木漿自給率70%，新增35萬噸白卡紙種有一定優(yōu)勢，未來業(yè)績也令人期待。另外勁嘉股份(15.72,0.00,0.00%)對外并購預(yù)期仍然存在，公司毛利率較高，即使紙張?zhí)醿r也能順利地轉(zhuǎn)移到下游，公司募投項目今年會陸續(xù)投產(chǎn)，我們也給予推薦評級。

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