金利豐證券：推介中糧包裝 目標價5.55元
2012-09-17 14:47 來源：金利豐證券 責編：陳培
- 摘要：
- 中糧包裝（906）上半年收入增長25.6%至26.6億元（人民幣，下同），純利增長31.6%至1.8億元。雖然內地飲料行業(yè)競爭激烈，但鋁原材料價格由上半年至今逐漸下降，令集團毛利率稍微上升0.8百分點至16.9%。金屬飲料罐收入按年漲40.5%至14.8億元，收入比例從去年同期49.8%至55.7%。
【CPP114】訊：中糧包裝 (906)
買入價︰5.25元
目標價：5.55元
止蝕位︰5.1元
中糧包裝（906）上半年收入增長25.6%至26.6億元（人民幣，下同），純利增長31.6%至1.8億元。雖然內地飲料行業(yè)競爭激烈，但鋁原材料價格由上半年至今逐漸下降，令集團毛利率稍微上升0.8百分點至16.9%。金屬飲料罐收入按年漲40.5%至14.8億元，收入比例從去年同期49.8%至55.7%。位于天津及成都的兩片罐生產(chǎn)線將于2012年下半年投產(chǎn)，加上將于明年投產(chǎn)的杭州和廣州生產(chǎn)線，屆時「兩片罐」總產(chǎn)能將超過50億罐。
將于明年投產(chǎn)的鋁制單片罐生產(chǎn)線將為集團帶來更多銷售來源；預計毛利率可最高達50%。初步產(chǎn)能為5,000萬罐，雖然開始時的規(guī)模較小，但未來仍有望成為新增長動力。期內塑膠銷售收入僅占總收入4.3%，集團為加強于內地塑膠包裝的市場份額，計劃收購多間塑膠包裝企業(yè)，相信有助加強華東、華南及華北塑膠包裝領域的市場份額；由于塑膠包裝的毛利率高于金屬包裝，長遠而言可望提升毛利率。
買入價︰5.25元
目標價：5.55元
止蝕位︰5.1元
中糧包裝（906）上半年收入增長25.6%至26.6億元（人民幣，下同），純利增長31.6%至1.8億元。雖然內地飲料行業(yè)競爭激烈，但鋁原材料價格由上半年至今逐漸下降，令集團毛利率稍微上升0.8百分點至16.9%。金屬飲料罐收入按年漲40.5%至14.8億元，收入比例從去年同期49.8%至55.7%。位于天津及成都的兩片罐生產(chǎn)線將于2012年下半年投產(chǎn)，加上將于明年投產(chǎn)的杭州和廣州生產(chǎn)線，屆時「兩片罐」總產(chǎn)能將超過50億罐。
將于明年投產(chǎn)的鋁制單片罐生產(chǎn)線將為集團帶來更多銷售來源；預計毛利率可最高達50%。初步產(chǎn)能為5,000萬罐，雖然開始時的規(guī)模較小，但未來仍有望成為新增長動力。期內塑膠銷售收入僅占總收入4.3%，集團為加強于內地塑膠包裝的市場份額，計劃收購多間塑膠包裝企業(yè)，相信有助加強華東、華南及華北塑膠包裝領域的市場份額；由于塑膠包裝的毛利率高于金屬包裝，長遠而言可望提升毛利率。
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