文章內(nèi)容編譯自Fastmarkets，作者:貝絲·利斯、埃里克·胡、里安托·威拉爾、拉塞，請勿轉(zhuǎn)載。

  進(jìn)入2025年，中國紙張和紙板市場需求依然保持相對穩(wěn)定。這主要受到以下幾個因素的推動:家電補(bǔ)貼政策的刺激、春節(jié)假期前的采購需求，以及強(qiáng)勁的出口表現(xiàn)--其中部分原因是美國為應(yīng)對潛在關(guān)稅而提前囤積了大量庫存。

  此外，學(xué)校用品訂單的集中交付也帶動了雙膠紙的需求增長。盡管如此，如果不是山東晨鳴持續(xù)閑置其產(chǎn)能，市場平衡可能早已被打破，供應(yīng)過剩的情況或許會主導(dǎo)整個市場。據(jù)悉，山東晨鳴擁有約200萬噸的白紙板產(chǎn)能和400萬噸的印刷書寫紙產(chǎn)能。

  供應(yīng)的相對緊張以及需求的穩(wěn)定或增長，共同推動了去年12月份箱板紙和雙膠紙價格的上漲。對于再生箱板紙而言，由于市場需求強(qiáng)勁且生產(chǎn)商庫存處于低位，價格也隨之上漲。

  展望未來，相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2024年該地區(qū)實(shí)際GDP增長率為4.8%，2025年為4.4%2026年為4.1%。以購買力平價“匯率衡量，預(yù)計該地區(qū)實(shí)際GDP增長率在未來五年(至2029年)內(nèi)平均為4.2%，在2039年的整個15年預(yù)測期內(nèi)平均為3.9%。

  我們預(yù)計，在2023年出現(xiàn)反彈增長之后，中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)轉(zhuǎn)型，并可能在未來幾年面臨增長速度放緩的局面。

  但需要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是，盡管中國經(jīng)濟(jì)的增長速度可能比過去幾年要慢得多，但它仍然在持續(xù)增長-而且增長速度遠(yuǎn)超其他任何大型經(jīng)濟(jì)體一-因此，它仍然是全球經(jīng)濟(jì)增長的重要貢獻(xiàn)者。

  與另外兩個規(guī)模相近的經(jīng)濟(jì)體，即美國和歐洲不同的是，中國經(jīng)濟(jì)在2020年新冠疫情期間依然保持了擴(kuò)張態(tài)勢，盡管其增長速度遠(yuǎn)低于正常水平。

2025年箱板紙需求增長將加速

  我們估計，2024年亞洲地區(qū)對箱板紙的需求增長了2.2%，略低于2023年的3.3%。

  增長放緩的原因是中國經(jīng)濟(jì)的低迷，這主要是由于房地產(chǎn)市場的不景氣以及消費(fèi)者持謹(jǐn)慎態(tài)度所致。我們預(yù)計2025年的增長率為3.9%，2026年為4.3%，這一預(yù)測是基于經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)的假設(shè)，屆時經(jīng)濟(jì)形勢的改善將有望支持貿(mào)易、消費(fèi)和包裝用紙的需求。

  中國方面，預(yù)計2024年的需求增長將放緩至1.6%。增長放緩的原因是消費(fèi)者支出疲軟，這是由于收入增長緩慢以及房地產(chǎn)價格下跌造成的負(fù)財富效應(yīng)“導(dǎo)致消費(fèi)者保持謹(jǐn)慎。健康的商品出口在一定程度上支撐了需求。

  我們預(yù)計，隨著政府實(shí)施進(jìn)一步的刺激政策以恢復(fù)消費(fèi)者信心，中國經(jīng)濟(jì)將更多地受到消費(fèi)者的支持，消費(fèi)支出也將有所改善，2025年的增長將加速至3.6%，2026年將加速至4.2%。這一預(yù)測結(jié)果基于以下假設(shè):即沒有發(fā)生重大的貿(mào)易戰(zhàn)，但商品出口可能不會像2024年那樣強(qiáng)勁。

2025年包裝開工率將保持低述

  在2020-2023年期間，亞洲地區(qū)的箱板紙產(chǎn)能平均每年增長6.1%，這是一個相當(dāng)快速的增長持別是考慮到同期每年僅有2.5%的需求增長率。這些產(chǎn)能的增長主要集中在中國以及亞洲其他地區(qū)，并且我們假設(shè)中國在此期間關(guān)閉了一些工廠。

  2023年，亞洲地區(qū)的平均開工率下滑至73%，2024年進(jìn)一步下滑至71%。我們預(yù)計2025年開工率將維持在71%的低位，然后在2026年逐漸回升至73%。

  中國的開工率極低，在假設(shè)有關(guān)閉工廠的情況下，估計2024年僅為65%，如果沒有關(guān)閉工廠，則僅為61%。我們預(yù)測，未來兩年中國的開工率將保持在低水平，與此同時，產(chǎn)能還將繼續(xù)增加。

未來再生紙板價格波動

  持續(xù)的需求低迷和供應(yīng)充足導(dǎo)致2024年上半年再生紙板價格走低。4月至5月價格繼續(xù)下跌，然后在6月基本穩(wěn)定下來。第三季度價格繼續(xù)小幅下跌，之后需求季節(jié)性回升和庫存控制良好促使11月至12月價格上漲。

  我們預(yù)測，隨著需求減弱和供應(yīng)充足，再生箱板紙價格將在2025年第一季度小幅下滑。然后，我們預(yù)測第二季度和下半年將出現(xiàn)小幅回升，原因是成本壓力上升和需求條件有所改善。

  按年計算，2024年紙板和瓦楞紙“的價格下跌了7%-9%，但預(yù)計2025年紙板和瓦楞紙的價格將上漲2%-3%，而牛卡紙的價格將進(jìn)一步小幅下滑。

  由于市場狀況仍然低迷，預(yù)計2025年上半年牛皮紙價格將保持不變，我們預(yù)計下半年價格將有所回升，假設(shè)需求有所回升且貿(mào)易戰(zhàn)有限。2024年年化價格上漲1%，2025年將上漲4%。

亞洲所有主要市場的紙板需求都將呈現(xiàn)增長態(tài)勢

  預(yù)計2025年亞洲地區(qū)的紙板總需求將增長3.3%，2026年將增長2.9%，中國市場需求預(yù)計在2025年增長3%，2026年增長2.6%，這主要得益于外賣餐盒和快遞包使用量的增加，以及一些可持續(xù)包裝項(xiàng)目的啟動。

  未來幾年，這項(xiàng)“以紙代塑"的計劃有望取得更快進(jìn)展。國家支持房地產(chǎn)市場的政策、存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)以及浦東新區(qū)的開放，將有助于確保中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，盡管復(fù)蘇的速度可能相對緩慢。

  我們預(yù)測，在國內(nèi)外持續(xù)投資的支持下，印度市場需求將在2025年增長6.0%，2026年增長4.8%。